Γράφει η Εβίτα Μανούδη / evitafinanzcoach.com
Πότε υπάρχει η ψευδαίσθηση διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου;
Όταν προκύπτει συγκέντρωση – αλληλοεπικάλυψη (concentration – overlapping) μεταξύ των τίτλων ή των τομέων που αυτοί εκπροσωπούν.
Στην περίπτωση αυτή υπάρχει ελλιπής διαφοροποίηση.
🟢 Πώς προκύπτει, όμως, αυτό; Ας δούμε ορισμένα παραδείγματα:
Τα ETFs και Α/Κ που επενδύουν αποκλειστικά σε συγκεκριμένους κλάδους οικονομίας (π.χ. τεχνητή νοημοσύνη, φαρμακοβιομηχανία, τεχνολογία, Cyber Security, ενέργεια), εμπεριέχουν συγκεκριμένους τίτλους συγκεκριμένης κατηγορίας οικονομίας. Ονομάζονται «θεματικά» ή ΄΄Megatrends΄΄ ETFs – Α/K.
Αν, λοιπόν, επενδύεις παράλληλα και σε άλλο ETF ή Α/Κ που απεικονίζει έναν παγκόσμιο δείκτη αναφοράς ή κάποιον άλλον ευρέως διαφοροποιημένο δείκτη, τότε ενέχει ο κίνδυνος της αλληλοεπικάλυψης τίτλων.
Παράδειγμα Νο1: Επένδυση στον παγκόσμιο μετοχικό δείκτη MSCI World + σε ένα άλλο «θεματικό» ETF ή Α/Κ τεχνολογίας.
Εδώ, υπάρχει υπερβολικά μεγάλη συγκέντρωση τίτλων απ’ τον τομέα τεχνολογίας, καθώς ο MSCI World περιέχει στο μεγαλύτερο ποσοστό του μετοχές τεχνολογίας (25,6%).
Το ίδιο ισχύει, αν αντί του MSCI World, επένδυες στον S&P 500, o οποίος περιέχει κατά 44,4% μετοχές τεχνολογίας.
Παράδειγμα Νο2: Επένδυση στον S&P 500 + στον MSCI World.
Εδώ υπάρχει υπερβολικά μεγάλη συγκέντρωση αμερικανικών τίτλων, καθώς ο MSCI World περιλαμβάνει κατά 72,1% τίτλους των Η.Π.Α.
Υπάρχει περίπου 68% αλληλοεπικάλυψη (οverlap) και περίπου 486 εταιρίες υπάρχουν και στους 2 δείκτες (Κατάσταση 08.2024).
Παράδειγμα Νο3: Πρόβλημα συγκέντρωσης παρατηρείται στον S&P 500, εξαιτίας της υψηλής συγκέντρωσης του δείκτη σε λίγες τεχνολογικές εταιρίες.
Πιο συγκεκριμένα, οι 10 μεγαλύτερες τεχνολογικές εταιρίες ευθύνονται για το 36% της συνολικής κεφαλαιοποίησης. Αυτο σημαίνει ότι τυχόν μεταβολές σε όλες ή μερικές απ’ αυτές τις εταιρίες επιδρά πολλαπλασιαστικά στον δείκτη.
Παράδειγμα Νο4: Επένδυση στον Nasdaq 100 + σε ένα άλλο «θεματικό» ETF ή Α/Κ τεχνολογίας.
Εδώ, υπάρχει μεγάλη συγκέντρωση τίτλων τεχνολογίας, καθώς ο Nasdaq 100 περιέχει κυρίως αμερικανικές μετοχές τεχνολογίας.
Παράδειγμα Νο5: Επένδυση στον MSCI World Small Cap ή στον MSCI World ΑCWI IMI + σε ένα άλλο ETF ή Α/Κ που επενδύει αποκλεστικά σε μικρές βάσει κεφαλοποίηση εταιρίες (Factoring – Size).
To ίδιο, βέβαια, μπορεί να συμβεί και με τις άλλες κατηγορίες Factoring: Quality, Momentum, Value, Low Volatility.
🟢 Στα παραπάνω παραδείγματα είτε επενδύεις στις ίδιες γεωγραφικές περιοχές είτε στον ίδιο τομέα οικονομίας δύο φορές.
Αποτέλεσμα;
Ψευδαίσθηση διαφοροποίησης
=
ελλιπής διαφοροποίηση
=
το χαρτοφυλάκιο θεωρείται «περιορισμένο–κλειστό».
Μολονότι δεν περιλαμβάνονται λίγοι τίτλοι, περιλαμβάνονται επαναλαμβόμενοι τίτλοι.
5 ΠΡΑΚΤΙΚΑ ΕΡΓΑΛΕΙΑ ΓΙΑ ΤΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΣΟΥ ΕΔΩ
