Η συζήτηση γύρω από το ενδεχόμενο επιβολής φόρου στα υπερκέρδη της Rheinmetall επανέρχεται στο προσκήνιο, την ώρα που η μετοχή της εταιρείας παρουσίασε πιέσεις στις αρχές της εβδομάδας.
Η διολίσθηση της τιμής συνδέθηκε τόσο με τα τελευταία διπλωματικά μηνύματα από ΗΠΑ και Ουκρανία, όσο και με έναν πιο ουσιαστικό παράγοντα: την αυξανόμενη δημόσια συζήτηση για ενδεχόμενο φορολόγησης των «πολεμικών κερδών».
Σε μια περίοδο όπου η Ευρώπη συνεχίζει τον εξοπλιστικό της αναπροσανατολισμό, η Rheinmetall επωφελείται από μεγάλες κρατικές παραγγελίες για άρματα μάχης, πυρομαχικά και αμυντικά συστήματα. Ωστόσο, όσο αυξάνονται τα έσοδά της, τόσο εντείνεται ο φόβος ότι η εταιρεία θα βρεθεί στο επίκεντρο πολιτικών κατηγοριών περί «κερδοσκοπίας στον πόλεμο».
Όπως σχολίασε σε πρόσφατο άρθρο του στο Bloomberg ο Κρις Μπράιαντ, η επιτυχία της εταιρείας μπορεί να εξελιχθεί σε μειονέκτημα: όταν τα κέρδη μιας αμυντικής βιομηχανίας προέρχονται σχεδόν αποκλειστικά από κρατικά συμβόλαια, τότε καθίστανται πιο εύκολος στόχος πολιτικής κριτικής.
Ο διευθύνων σύμβουλος Άρμιν Πάπεργκερ δεν έχει κρύψει την αισιοδοξία του, προαναγγέλλοντας έσοδα 50 δισ. ευρώ έως το 2030 και λειτουργικό περιθώριο κέρδους 20%. Ιδιαίτερα στον τομέα των πυρομαχικών, ορισμένοι αναλυτές θεωρούν ότι τα περιθώρια κερδοφορίας ενδέχεται να αγγίξουν επίπεδα «πολιτικά δυσάρεστα», λόγω των οικονομιών κλίμακας και της κάθετης ολοκλήρωσης της παραγωγής.
Ταυτόχρονα, οι φωνές υπέρ μιας ειδικής φορολόγησης δεν είναι καινούργιο φαινόμενο. Ήδη από τον Ιούνιο του 2025, υπήρχαν στις Βρυξέλλες σκέψεις για επιβολή πρόσθετου φόρου στις γερμανικές αμυντικές εταιρείες, πληροφορία που τότε είχε προκαλέσει μεγάλη ημερήσια πτώση στη μετοχή της Rheinmetall.
Σήμερα, η πίεση αυξάνεται εκ νέου. Η IG Metall ζητά φόρο υπερκερδών, υποστηρίζοντας ότι τα σημερινά έσοδα προκύπτουν από πολεμικές συγκρούσεις και κρατικές ανάγκες, όχι από επενδυτικό ρίσκο ή τεχνολογική καινοτομία. Υπέρ αντίστοιχων μέτρων τάσσονται και στελέχη του Αριστερού Κόμματος, όπως ο Γιαν φαν Άκεν και η κοινοβουλευτική ομάδα του κόμματος στη Βρέμη.
Παρά τις πολιτικές πιέσεις, η DER AKTIONÄR επισημαίνει ότι, προς το παρόν, δεν υπάρχει άμεσος κίνδυνος επιβολής φόρου υπερβάλλοντος κέρδους. Αντιθέτως, εκτιμά ότι η μετοχή της Rheinmetall παραμένει ελκυστική για τους επενδυτές, κάτι που φάνηκε και από τη μικρή άνοδο της τιμής της την Τρίτη.
