Aναβάθμιση του ελληνικού αξιόχρεου από την S&P

Η πρόσφατη αναβάθμιση του ελληνικού αξιόχρεου από την S&P σε ΒΒΒ με σταθερές προοπτικές αποτελεί μια ιδιαίτερα σημαντική εξέλιξη για την ελληνική οικονομία.

Ας δούμε τι σημαίνει πρακτικά αυτή η εξέλιξη, ποια είναι τα θετικά σημεία αλλά και ποια εμπόδια εξακολουθούν να υπάρχουν:

Τι σημαίνει η αναβάθμιση

1. Επιστροφή στην επενδυτική βαθμίδα
   Με την αναβάθμιση αυτή, η Ελλάδα κατατάσσεται πλέον επίσημα ως χώρα επενδυτικού ενδιαφέροντος από τον διεθνή οίκο αξιολόγησης S&P, γεγονός που:

   • Επιτρέπει ευκολότερη πρόσβαση στις αγορές χρήματος και κεφαλαίου

   • Μειώνει το κόστος δανεισμού για το κράτος και τις επιχειρήσεις

   • Ενισχύει την εμπιστοσύνη των ξένων επενδυτών και των θεσμικών κεφαλαίων (όπως ασφαλιστικά ταμεία που επενδύουν μόνο σε επενδυτικού επιπέδου τίτλους)

2. Αναγνώριση δημοσιονομικής πειθαρχίας
   Η S&P αναγνώρισε ότι η Ελλάδα πέτυχε πρωτογενές πλεόνασμα 3,5% ΑΕΠ το 2024, υπερκαλύπτοντας τον στόχο του 2,1%. Πρόκειται για ισχυρό δείγμα δημοσιονομικής σταθερότητας και προσεκτικής πολιτικής.

3. Θετικές μεσοπρόθεσμες προβλέψεις
   Προβλέπεται ότι η οικονομική ανάπτυξη θα είναι κατά μέσο όρο 2,3%-2,4% μέχρι το 2028, υπερβαίνοντας τον μέσο όρο της Ευρωζώνης.

Ποια εμπόδια παραμένουν

1. Διαρθρωτικές αδυναμίες

   • Ατελές κτηματολόγιο

   • Αργή απονομή δικαιοσύνης και εκκρεμείς μεταρρυθμίσεις

   • Υψηλή αντίληψη διαφθοράς

2. Δημογραφικό πρόβλημα

   • Η Ελλάδα είναι η τέταρτη γηραιότερη χώρα της Ε.Ε.

   • Προβλέπεται σημαντική αύξηση του πληθυσμού άνω των 65 έως το 2050, κάτι που μπορεί να επιβαρύνει τη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη

3. Εξάρτηση από εισαγωγές και εξωτερικούς παράγοντες

   • Παρόλο που η έκθεση στις ΗΠΑ είναι μικρή (μόλις 0,8% του ΑΕΠ σε εξαγωγές), η εξάρτηση από τις ευρωπαϊκές οικονομίες (ιδίως τη Γερμανία και Ιταλία) μεταφέρει τον κίνδυνο δευτερογενών επιπτώσεων

   • Ο τουρισμός και η ναυτιλία, δύο βασικοί τομείς, είναι ευάλωτοι σε διεθνείς κρίσεις

Το τραπεζικό σύστημα: Ένα σταθερό θεμέλιο

Οι ελληνικές τράπεζες δείχνουν αξιοσημείωτη πρόοδο:

• Ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων δανείων (NPEs) μειώθηκε στο 4,6% από 56% το 2016 (!)

• Το πλαίσιο εποπτείας ευθυγραμμίζεται πλέον με τα ευρωπαϊκά δεδομένα

• Το πρόγραμμα “Ηρακλής” βοήθησε στην εκκαθάριση επισφαλών δανείων

Τα επόμενα ραντεβού για αξιολογήσεις

• 16 Μαΐου – Fitch Ratings (στόχος η θετική προοπτική)

• 30 Μαΐου – Scope Ratings

• Σεπτέμβριος – Νοέμβριος 2025: DBRS, Moody’s, νέα αξιολόγηση από S&P