Ακόμα και κάτω από ένα ακραία δυσμενές διεθνές σενάριο, το ελληνικό δημόσιο χρέος όχι μόνο αντέχει αλλά συνεχίζει να αποκλιμακώνεται. Αυτό είναι το βασικό συμπέρασμα της έκθεσης «Euro Area Stability Watch» που δημοσίευσε ο Ευρωπαϊκός Μηχανισμός Σταθερότητας, επιβεβαιώνοντας το βάθος της δημοσιονομικής προσαρμογής που έχει συντελεστεί τα τελευταία χρόνια.
Ο ESM προσομοίωσε ένα σενάριο διπλού σοκ: νέα κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή με εκτίναξη των ενεργειακών τιμών, σε συνδυασμό με κατάρρευση των αμερικανικών μετοχών και ομολόγων που θα έπληττε και τους Ευρωπαίους επενδυτές. Το αποτέλεσμα αυτού του συνδυασμού θα ήταν ύφεση για την Ευρωζώνη το 2027, με μείωση του ΑΕΠ κατά 0,4% και εκτόξευση του πληθωρισμού κοντά στο 5%. Υπό αυτές τις συνθήκες, το δημόσιο χρέος θα αυξανόταν σε όλες ανεξαιρέτως τις χώρες της Ευρωζώνης έως το 2035 – με μοναδική εξαίρεση την Ελλάδα και την Κύπρο. Η αύξηση για την Ευρωζώνη συνολικά θα ήταν περίπου 20 ποσοστιαίες μονάδες μεγαλύτερη απ’ ό,τι στο βασικό σενάριο.
Ήδη τα στοιχεία της Eurostat για το πρώτο τρίμηνο του 2026 δείχνουν την τάση: το ελληνικό χρέος υποχώρησε στο 143,5% του ΑΕΠ, καταγράφοντας μείωση 9,4 ποσοστιαίων μονάδων μέσα σε έναν χρόνο – τη μεγαλύτερη σε ολόκληρη την Ευρωζώνη. Την ίδια στιγμή, ο μέσος όρος της Ευρωζώνης κινήθηκε ανοδικά από το 87,2% στο 88,9%. Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, από την πλευρά του, βλέπει το ελληνικό χρέος να υποχωρεί στο 110,9% του ΑΕΠ το 2031, ενώ για τη Γαλλία προβλέπει άνοδο στο 120,7% και για το Βέλγιο στο 122,3%. Αν επιβεβαιωθούν οι προβλέψεις, η Ελλάδα όχι μόνο θα έχει αφήσει πίσω της το ιταλικό χρέος, αλλά θα βρίσκεται σε καλύτερη θέση κι από χώρες του ευρωπαϊκού πυρήνα.
Αυτή η εικόνα αποτυπώνεται και στις αγορές ομολόγων. Σε μια περίοδο έντονης αστάθειας λόγω της κρίσης στη Μέση Ανατολή, η απόδοση του ελληνικού 10ετούς διαμορφώθηκε στο 3,92%, χαμηλότερα από τα αντίστοιχα γαλλικά και ιταλικά που ξεπέρασαν το 4%. Το spread έναντι των γερμανικών τίτλων παραμένει συγκρατημένο, επιβεβαιώνοντας ότι η εμπιστοσύνη των επενδυτών στην ελληνική οικονομία δεν είναι συγκυριακή, έχει πλέον γερά θεμέλια.